Con el SÍ de la NFL al capital privado, ¿Es el turno de LATAM?

Por Guillermo Mejía

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El club más exclusivo del deporte mundial acaba de admitir nuevos miembros. El martes en la oficialización de la entrada por primera vez de capital privado en la NFL, su comisionado Roger Goodell declaró enérgicamente: “Esto no cambiará nada. Solo es el 10% de un equipo. No tendrán ningún tipo de influencia en la toma de decisiones de ninguna manera”.

Pero, si este cambio no tendrá grandes repercusiones como argumenta, ¿por qué les llevó tanto tiempo aceptarlo?

¿Qué implicaciones puede tener esta decisión para la NFL, pero especialmente en el fútbol de Latinoamérica (México)?

Si lees este artículo podrás responder las siguientes preguntas:

• ¿Cómo convencieron a los dueños de la NFL de este cambio?

• ¿Cúanto ha crecido la entrada de capital privado en el deporte en el último lustro?

• ¿Qué influencia puede tener esto para la entrada de capital en la Liga MX / LATAM?

• ¿Qué hace falta para la entrada de capital en la Liga MX / LATAM?

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Pero, ¿qué es lo que aprobó la NFL? 

Los propietarios de la NFL votaron (por fin) a favor de una medida que permite a los fondos de capital privado comprar participaciones -pequeñas por ahora- en los equipos. 

¿Qué significa esto a grandes rasgos?

El acceso a cientos de millones de dólares para los propietarios que quieran vender una pequeña parte de sus equipos a un fondo de capital privado (sólo se permite vender el 10% de cualquier franquicia). O sea, liquidez.

Aquí puedes revisar la lista de fondos permitidos y más detalles del acuerdo se pueden revisar aquí.

Si existían tantas dudas, ¿cómo convencieron a los dueños de la NFL?

La respuesta rápida: el tamaño del negocio fue mayor que el deseo de control (tradicionalmente en manos de pocas familias por varios años).

Acá algunos beneficios:

• Aumento en el valor de las franquicias                            

• Capital disponible para invertir en nuevos estadios o remodelaciones

• Será más fácil encontrar compradores en futuras ventas de franquicias       

Y es que abrir esta puerta es un gran paso para la NFL, y como el mismo Roger Goodell mencionó en julio para la CNBC que “el 10% es un porcentaje podría aumentarse en algún momento en el futuro”. Palabras que contrastan con lo que el mismo Comisionado declaró esta semana. Pero bueno.

¿Es posible seguir este camino en Latinoamérica?

La llegada de estos nuevos inversores impulsó a algunos países de la región a introducir cambios normativos para dar cabida a sus inversiones:

• Brasil: La presencia de 777 Partners en Brasil, donde también posee los derechos de televisión, sólo fue posible después de que una ley de 2021 permitiera a los clubes convertirse en sociedades anónimas de fútbol.

  
  

• Argentina: También está trabajando para cambiar la legislación de modo que los inversores puedan empezar a traer dinero al país.

Además, en Latinoamérica hay dos casos de propuestas de inversión o inversiones ya realizadas que vale la pena considerar:

• Liga MX y Apollo Global Management: El grupo ha intentado invertir en la Liga MX desde 2022. El plan es que inviertan mil 300 millones en la Liga MX, a cambio del 10% de los derechos del futbol mexicano, desde los televisivos hasta los futuros patrocinios. Sin embargo, habría algunas condiciones:

1. Auditoría a los 18 clubes para revisar que tengan todo en orden: Facturas, pagos, contratos, derechos televisivos, publicidad, patrocinadores, etc.

2. Erradicar la multipropiedad en el futbol mexicano.

3.  Abolición del ascenso y descenso

• Série A de Brasil, Grupo Libra y Grupo Liga Forte:  Los clubes están involucrados en una lucha por la explotación y el control de la competición, divididos en dos grupos: Libre y Liga Forte. Las principales diferencias entre ellos giran en torno al reparto de los beneficios. Los clubes más grandes buscan obtener una mayor parte de las ganancias, prometiendo un mayor potencial económico, y están en negociaciones con Mubadala, un fondo de inversión de Emiratos Árabes Unidos. Por otro lado, el grupo con más clubes defiende un proyecto que propone una distribución más equitativa y que incluiría a un mayor número de equipos, respaldado por Life Capital Partners.

El aumento en la inversión de capital privado en el fútbol mundial ha sido una constante en el último lustro y se puede apreciar claramente:

En Playbook conversamos con Tere Pérez Lobatón, de Mural Ventures, acerca de los beneficios que este tipo de inversiones tendrían en el contexto de Latinoamérica (además de los ya mencionados para la NFL) y mencionó los siguientes:

• Incremento en profesionalización

• Mejora en infraestructura: estos fondos invierten no sólo en franquicias y ligas, sino en el ecosistema extendido alrededor del deporte como lo es estadios, centros de entrenamiento, retail y merchandising, manejo de talento, etc

• Expansión internacional: giras, marketing global o fusiones internacionales

• Reducción del gap salarial entre los equipos

Asumiendo que el gobierno corporativo en el deporte latinoamericano es "complicado", también le preguntamos si ¿es viable destrabar temas de transparencia y reporteo para que una inversión de PE sea exitosa? Y esto nos respondió: “Sin duda porque eventualmente verán el valor que ligas extranjeras están generando al impulsar estructuras de gobierno corporativo, transparencia financiera y rendición de cuentas. Latinoamérica siempre ha sido partícipe de adoptar mejores prácticas extranjeras con sus debidas adecuaciones a las realidades locales, mismas que consideran la cultura, el lenguaje, las necesidades del fanbase mexicano, así como las regulaciones y políticas deportivas existentes”.

Y en relación a si en LATAM (o México) es factible replicar el modelo estadounidense considerando lo que está pasando en ya todas sus ligas. Tere Pérez concluyó: “Es posible pero tiene que haber tropicalizacion. No es un playbook que puedas replicar textualmente. Necesitas contexto y entendimiento del mercado”.

La Opinión de Playbook

Tradicionalmente, los equipos deportivos han sido más herramientas de PR de sus dueños que negocios formales, pero el potencial que tienen es elevado, mismo que muchas veces es desperdiciado por malas prácticas de gobierno corporativo, y es justo eso lo primero que cambia con la entrada de un inversionista institucional.

¿Qué extraemos de este caso?

La entrada de capital privado en la NFL representa un cambio significativo en su modelo de propiedad, que ha sido tradicionalmente conservador y dominado por un pequeño grupo de familias. Este movimiento podría inspirar ligas como la Liga MX a reconsiderar sus propios modelos de gobernanza y propiedad, abriendo la puerta a inversores institucionales que podrían aportar no solo capital, sino también un mayor nivel de profesionalización y estructura.

Uno de los grandes desafíos en Latinoamérica es la falta de transparencia y la gobernanza deficiente en muchos clubes. La inversión de capital privado podría catalizar un cambio hacia una mayor rendición de cuentas y mejores prácticas de gobierno corporativo. Al igual que en la NFL, la necesidad de auditorías y controles más estrictos podría ser una condición para la entrada de estos fondos, lo que a largo plazo beneficiaría la estabilidad y credibilidad de las ligas.

Aunque la NFL ha dado un gran paso, no todos los aspectos de su modelo pueden aplicarse directamente en Latinoamérica. Será necesario "tropicalizar" el enfoque, ajustando las estrategias a las particularidades del mercado local. Esto incluye considerar la cultura, las necesidades del fanbase, y las políticas deportivas locales, para garantizar que la entrada de capital privado sea efectiva y beneficiosa tanto para los clubes como para los inversores.